当地时间11月10日，美国劳工部公布数据显示，今年10月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨7.7%。一些经济学家分析称，尽管数据显示美国通胀形势有所好转，但距离恢复正常仍有很长的一段路要走，美联储在控制通胀的过程中如何决策，将对美国和全球经济产生巨大影响。

　　控制通胀任重道远

　　美国劳工部数据显示，10月美国CPI环比上涨0.4%，环比涨幅低于市场预期的0.6%；同比上涨7.7%，同比涨幅低于市场预期的8.0%，创下今年1月以来的最低水平，相比6月9.1%的同比涨幅大幅回落。

　　在剔除波动较大的食品和能源价格后，10月美国核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨6.3%。投资者和决策者密切关注核心CPI，将其视作普遍价格压力的反映，以及未来通胀的预测指标。10月核心CPI环比上涨0.3%，涨幅明显低于8月和9月的0.6%，被部分市场人士解读为通胀见顶的重要信号。

　　从美股市场来看，低于预期的通胀数据，再度点燃了投资者对美联储即将放缓加息步伐的乐观预期。11月10日当天，股市开盘后急速走高，并在随后几个小时内不断扩大涨幅。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨超过1200点，涨幅达3.69%，标准普尔500指数上涨5.53%，纳斯达克综合指数上涨7.35%。三大股指均创下2020年新冠疫情暴发以来的最大单日涨幅。

　　不过，一些经济学家指出，尽管最新数据表明美国通胀速度有所放缓，但美联储控制通胀仍然任重道远。

　　达拉斯联储总裁洛丽·洛根当天就表示，新的CPI数据令人欣慰，但距离控制通胀，仍有很长的路要走。洛根在休斯敦举行的一场能源会议上称，她认为美联储可能很快就会放慢加息速度，但她也警告道，这种放缓不应代表总体政策层面的松动。

　　洛根表示，货币政策的限制性来自整体策略，不仅是利率上升的速度，还有利率升至的水平，在这个水平上停留的时间，以及决定进一步加息或降息的因素。她认为，即便加息步伐放缓，美联储仍必须继续坚定致力于实现2%的通胀目标。

△《华尔街日报》报道，达拉斯联储总裁称遏制通胀任重道远

　　“溢出效应”冲击全球

　　尽管最新数据表明美国通胀有所缓和，但部分指标仍令人忧虑。

　　具体来看，10月食品价格环比涨幅达0.6%，同比涨幅维持在10.9%的高位；占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.8%，创下1990年以来的最大月度涨幅，同比上涨6.9%，创下1982年以来的最大年度涨幅；能源价格环比上涨1.8%，逆转了连续三个月环比下降的趋势，同比上涨17.6%，其中作为分项的燃油价格环比上涨19.8%，同比更是暴涨68.5%。

　　分析认为，多个分项数据显示，美国通胀仍处于历史高位，美联储不太可能迅速逆转加息进程。而美联储在应对通胀过程中持续激进加息，已对美国经济产生负面影响，不仅抑制了投资需求，预计也将推升失业水平。

　　威廉姆斯学院经济学教授肯尼思·库特纳（Kenneth N. Kuttner）对央视记者表示：“如果经济继续低迷，将是一个非常令人担忧的问题。如果我们开始看到企业固定投资和住宅固定投资等方面的低迷，这些指标持续处于下行轨道，那么经济将会相当疲软，然后就会碰到失业问题，你会看到就业增长放缓，失业率再度上升。”

　　与此同时，不少经济学家指出，美联储为应对通胀持续加息，不仅对美国经济产生了抑制作用，也已产生“溢出效应”，持续冲击全球经济，导致许多新兴经济体面临资本外流、债务加剧、货币贬值等问题。

　　欧道明大学斯特罗姆商学院教授维诺德·阿加瓦尔（Vinod Agarwal）对央视记者分析称：“美联储开始收紧货币政策后，你会看到十年期债券的收益率上升。由于美国被世界其他地区视作一个非常透明的经济体，每次面临危机的时候，（资本回流导致）美元通常会升值。我不会用其他货币正在贬值这样的表述，实际上，我认为是美元变得更强，导致许多外国货币的价值（相对）下降了。”

　　国际货币基金组织（IMF）此前也表示，新兴市场正面临多重风险，包括高昂的外部借款成本、居高不下的通胀以及波动剧烈的大宗商品市场。它们还面临着高度不确定的全球经济形势，以及发达经济体政策收紧的影响。

　　IMF还建议，汇率弹性有助于各国做出调整，以适应各国货币政策收紧步伐的差异。如果汇率变动阻碍了央行货币政策的传导机制或产生了更广泛的金融稳定风险，则可以使用外汇干预措施。